招标落地格局集中，5G 提速正当时。
2020年三大运营商总资本开支计划为3348亿元，同比增长11.65%，资本开支加速向上。除了规模，运营商资本开 支结构也有较大变化，5G和无线网投资在资本开支指引占比中均超过50%，二者成为全年投资重中之重，给出较明确指引的方向。从节奏看，海外5G建设节奏受到影响，但网络需求迫在眉睫，影响将逐渐减弱；国内率先复产，全年建站有望超70万，6月后加速交付建设提速。从格局看，全球市场中，中国企业国际竞争优势还在提升，国内招标结果显示，中兴华为取得了绝对份额。从发展看，5G发牌一周进展积极，静待应用侧景气度提升。
复苏与升级驱动，云计算基础设施迎来大年。
随着5G网络逐步发展，流量加速爆发，云计算继续高歌猛进，向***头集中，云基建需求向好；海内外云***头Capex上行，国内更具增长弹性，云厂商投资回升，上游服务器与芯片出货量与营收显示行业已走出向上拐点，流量基建拐点到来；国内REITs新政及能耗指标的支持，推动云基础设施发展。随着三重力量共振，云计算基础建设板块将迎来大年，逐步兑现业绩。
5G+流量驱动下的新基建投资机会分析：
新基建的重要性和确定性不断强化，伴 随5G建设的快速推进，流量爆发趋势显现，云计算市场需求激增，云厂商资本 开支回暖， 5G与云计算基础设施持续受益，带来上游投资机会。我们预计以PCB、光模块、IDC、铁塔租赁为核心的云计算基础建设子板块将持续迎来高景气度。
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