核心观点一——整体观点
我们认为今年宏观及疫情因素持续影响互联网板块，快手作为互联网行业中基本面稳健向好的标的，在流量侧增长稳健，Q1总流量同比增长超50%，疫情影响下各业务线彰显韧性维持超行业平均增长，持续获取市场份额，建议紧密关注疫情影响下核心业务变化及一级投资者持股情况，建议关注快手。
核心观点二——广告
在直播打赏收入增长空间有限及电商货币化率短期难提升的背景下，我们认为广告是快手未来三年收入增长的主要驱动因素，增长动力短期主要来自于外循环广告总流量、ad load及 内循环广告的增长，中长期来自于eCPM的稳步提升以及品牌广告主的逐步入驻。
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