2019-2022Q2瑞幸单店店效不断优化，2022Q2直营门店层面经营利润率达31%。过往3年瑞幸咖啡收入复合增速60+%，实现超高速增长，利润成功扭亏为盈。我们基于报表，测算瑞幸直营门店单店店效模型发现，2019至2021年门店经营利润率的优化主要得益于租金、配送、销售费用的改善。我们认为，提价抬升盈利能力，是近期店效优化的主要来源。我们通过2022Q1及Q2报表简单倒算出较为合理的店效模型，发现毛利率大幅抬升、销售费用率大幅下降是驱动门店层面经营利润率大幅提升的主要动力，两者变动指向一个共同的原因就是产品提价。追根溯源，今年Q1起瑞幸全线饮品价格涨价1元，并结合动态调整优惠券减免政策实现了悄然提价。从结果看，瑞幸提价并未影响整体单量，折射出前期品牌投入已初具成效，消费者习惯已初步养成、品牌形象已初步建立。
2021年我国现制咖啡行业规模超800亿元，2017-2021年复合增速超30%，对标现制茶饮果汁赛道，规模/渠道数量/人均杯数上均有2-3倍空间。目前，我国现制咖啡行业规模超800亿元，现制茶饮果汁行业规模近1500亿元。现有咖啡店超11万家，现有茶饮果汁店超39万家。我国现制咖啡赛道现阶段我国人均咖啡消费杯数仅3.1杯，仅为同期现制茶饮果汁的1/3。咖啡赛道较低的人均杯数源于普及率处于较低位置，目前我国仍有近600个县未有现制咖啡店普及，县级渗透率67%，同期没有现制茶饮果汁店的县仅有71个，县级渗透率达96%。
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